网下打新规则迎修订！明确六项异常报价情形（附全文）
admin 2025-11-22
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【大河财立方消息】11月29日，中国证券业协会发布了修订后的《首次公开发行证券网下投资者分类评价和管理指引》（简称《指引》)及其配套文件。该指引自2025年1月1日起施行。
修订后的《分类评价和管理指引》共十五条，调整的主要内容包括：
二是以定性和定量相结合的方式认定异常行为。明确根据网下投资者出现的异常情形，结合申购数量、发生频率、定价依据、全部网下投资者报价情况、股票价格波动情况、公司基本面、上市公司重大信息和市场整体走势等因素进行定性与定量分析，对网下投资者异常报价申购行为进行认定。网下投资者的报价申购行为虽未达到相关监测指标，但接近指标且多次实施同类型异常行为的，可将其认定为相应类型的异常报价申购行为。
四是明确网下投资者分类名单管理的程序性规定。《分类评价和管理指引》明确名单分类管理的处理程序参照《管理规则》的相关规定履行事先告知、陈述申辩、审核决定等实施程序。
五是加强分类名单运用。协会根据网下投资者报价申购行为监测结果和网下投资者分类名单情况确定重点监管对象，通过增加抽查或者检查频次等方式强化对相关网下投资者的自律管理，规范网下询价行为。
六是明确指标调整机制。为提高协同监管的科学性和有效性，协会将会同证券交易所共同确定异常报价申购行为的监测指标和认定标准，并根据市场情况适时进行调整。
七是取消精选名单评价机制。为落实“科创板八条”相关要求，进一步加强询报价行为监管，协会在整合、优化精选名单相关标准的基础上，研究建立网下专业机构投资者“白名单”管理制度，相关制度另行发布。
附：首次公开发行证券网下投资者分类评价和管理指引
责编:陶纪燕|审核:李震|监审:万军伟
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